Важной стороной финансовой деятельности фирмы является формирование и использование различных денежных фондов в процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности. С их помощью осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, а также расширенного воспроизводства; финансирование научно-технического прогресса; освоение и внедрение новой техники; экономическое, стимулирование; расчеты с бюджетом, банками.
Формируемые на предприятиях денежные фонды можно поделить на три группы:
· фонды собственных средств;
· фонды привлеченных средств;
· фонды заемных средств.
При организации предприятие должно иметь уставный капитал, за счет которого формируются основные фонды и оборотные средства.
1. Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного фонда. Уставный капитал предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Минимальный размер его определяется в соответствии с установленным законодательно минимальным размером оплаты труда в стране.
2. Добавочный капитал аккумулирует денежные средства от переоценки основных фондов, эмиссионный доход, ассигнования из бюджета и т.д.
3. Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом.
4. Инвестиционный фонд предназначен для развития производства. Инвестиционный фонд является источником увеличения уставного капитала предприятия, так как вложения в развитие производства увеличивают имущество предприятия.
5.Валютный фонд формируется на предприятиях, получающих валютную выручку от экспортных операций и покупающих валюту для импортных операций.
Фонды привлеченных средств включают в себя: фонд потребления, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей. Это фонды прочих средств. С одной стороны, эти средства находятся в обороте предприятия, а с другой - они принадлежат его работникам (дивиденды и фонд потребления). Фонд потребления - это денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли фирмы. Он предназначен в основном на удовлетворение материальных потребностей работников фирмы, на выплату дивидендов (в акционерных обществах), на уплату в ряде случаев штрафов, пени за нарушения по вине фирмы.
Фонды заемных средств - это кредиты банков, коммерческие кредиты, факторинг, лизинг и прочие заемные средства. В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не может обходиться без заемных средств. Многообразие фондов дает возможность использовать их в различных ситуациях.
Управление финансовыми потоками предприятия
Денежный поток – это поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия.
Рационально организованный денежный поток является признаком финансового здоровья предприятия. Эффективное управление потоками обеспечивает финансовое равновесие, ритмичность производства, сокращение потребности в заемном капитале, ускорение оборачиваемости, нормальную платежеспособность и дополнительную прибыль.
Классификация денежных потоков
Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в результате выполнения различных хозяйственных операций, составляющих текущую (операционную), инвестиционную и финансовую деятельность.
Текущая деятельность связана с производством и реализацией продукции и обеспечивает основной поток денежных средств.
Инвестиционная деятельность включает поступления и использование денежных средств, связанных с покупкой и продажей долгосрочных активов, капитальных вложений и доходы от инвестиций.
Финансовая деятельность – это операции по краткосрочному финансированию, кредиты и займы, реализация и выкуп акций, облигационные займы и их погашение, валютные обязательства, оплата векселей и проч. Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью частично могут быть направлены в инвестиционную или финансовую. Бывает и наоборот, когда текущая деятельность поддерживается за счет финансовой и инвестиционной.
Целью анализа денежных потоков является:
первое – выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и
второе – определение источников их поступления и направлений использования.
Основным документом для изучения денежных потоков является «отчет о движении денежных средств».
Дефицит денежных средств свидетельствует о снижении ликвидности и утрате платежеспособности организации, избыток – о нерациональном расходовании средств и о недополучении прибыли в связи с замедлением их оборачиваемости.
Цель оптимизации денежных потоков заключается в обеспечении финансового равновесия предприятия и поддержании его платежеспособности как в краткосрочном периоде, так и в долгосрочной перспективе.
Оптимизация денежных потоков предполагает:
Обеспечение сбалансированности потоков платежей и поступлений по объему;
Обеспечение сбалансированности денежных потоков во времени;
Обеспечение роста чистого денежного потока.
Сбалансированность потоков платежей и поступлений по объему при дефицитном денежном потоке (когда выплаты превышают поступления) достигается за счет использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке организационных мер по ускорению привлечения денежных средств и замедлению выплат.
Несбалансированность денежного потока во времени может создать для предприятия серьезную угрозу банкротства даже при высоком уровне ЧДП. Поэтому при оптимизации денежных потоков во времени используют 2 основных метода:
Выравнивания их объемов в определенные интервалы времени;
Синхронизации положительного и отрицательного потоков.
Рост чистого денежного потока может быть обеспечен за счет осуществления следующих мероприятий:
Снижения издержек;
Эффективной ценовой политики;
Применения метода ускоренной амортизации;
Продажи неиспользуемого оборудования и сверхнормативных запасов;
Своевременного взыскания долгов, штрафов.
Результаты оптимизации денежных потоков находят свое отражение в системе финансового планирования и прогнозирования.
Показатели рентабельности и порядок их определения: рентабельность продукции, рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность текущего активов, рентабельность собственного акционерного капитала.
Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
1. Рентабельность активов - отношение чистой прибыли к активам:
Чистая прибыль / Сумма активов.
Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль активов. Если рентабельность активов меньше процентной ставки за долгосрочные кредиты, то предприятие нельзя считать благополучным.
2. Рентабельность текущих активов - отношение чистой прибыли к величине текущих активов:
Чистая прибыль / Текущие активы.
Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль текущих активов - оборотных средств.
3. Рентабельность долгосрочных активов - отношение чистой прибыли к долгосрочным активам: Чистая прибыль / Долгосрочные активы.
Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль долгосрочных - внеоборотных активов.
Третья группа коэффициентов характеризует степень доходности средств, вложенных в предприятие.
1. Рентабельность общих инвестиций - отношение прибыли до вычета налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям - долгосрочным обязательствам и собственному капиталу:
(Прибыль до вычета налогов + Выплачиваемые проценты) : (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал).
Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, какой доход получает предприятие на рубль инвестированных средств.
2. Рентабельность собственного капитала - отношение чистой прибыли к собственному капиталу:
Чистая прибыль / Собственный капитал.
Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал. Он особенно важен для акционеров, так как может оказывать влияние на котировки акций на фондовой бирже.
Рентабельность продаж
Рентабельность продаж - коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объему продаж за тот же период.
Рентабельность Продаж = (чистая прибыль / объем продаж)
В фонды привлеченных средств входят: фонды потребления - денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли и используемый на удовлетворение материальных и социальных потребностей работников предприятия; расчеты по дивидендам; доходы будущих периодов; резервы предстоящих расходов и платежей.
10) В имущественном страховании объектом страхования являются имущественные интересы, связанные с владением, пользованием и распоряжением имуществом.
11) Денежный оборот – это процесс непрерывного движения денежных знаков в наличной и безналичной форме.
12) золотодевизный - монометаллизм. Т.е. иностранная валюта разменивается на золото.
1) 1. организации биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, включая: организацию биржевых торгов; разработку правил биржевой торговли; материально-техническое обеспечение торгов; привлечение квалифицированного персонала;
2. разработки биржевых контрактов, включая: унификацию требований к качеству биржевых товаров; стандартизацию размеров партий товаров; выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам;
3. разрешения споров по биржевым сделкам;
4. выявления и регулирования биржевых цен;
5. биржевого страхования (хеджирования) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен;
6. гарантирования выполнения сделок посредством биржевых систем клиринга и расчетов;
7. информационной поддержки биржевой деятельности;
8. контроля и регулирования оборота ценных бумаг;
9. регистрации движения имущества и распределения прав собственности;
10. собственно реализации интересов государства, институциональных и частных инвесторов на рынке ценных бумаг. Государственное регулирование деятельностью фондовых бирж является одним из аспектов управления экономикой в целом, имеющим целью создание единого биржевого пространства. Государственное регулирование реализуется в формировании надежной правовой базы и включает в себя лицензирование как бирж и организаций, входящих в ее инфраструктуру, так и профессиональных посредников биржевого рынка.
На биржи приходится примерно 1/3 всех обращающихся ценных бумаг.
2) Налоговый период – это срок, в течение которого формируется налоговая база и определяется размер налогового обязательства.
3) Уплаченный налог = 136600*0,2=27320.
4) Ненефтегазовый дефицит федерального бюджета представляет собой разницу между объемом доходов федерального бюджета без учета нефтегазовых доходов федерального бюджета и общим объемом расходов федерального бюджета в соответствующем финансовом году.
5) около 3 лет.
6) Государственный кредит – это совокупность денежных отношений между государством и физическими и юридическими лицами, связанных с мобилизацией государством временно свободных денежных средств и использования их для выполнения государственных функций. Деньги, взятые государством взаймы, поступают в распоряжение государством и не имеют целевого назначения. Чаще всего, они покрывают дефицит бюджета или используются для крупных капитальных вложений. Проценты и погашение по государственным займам происходит за счет бюджетных средств. Государственному кредиту присуще: возвратность, срочность и платность (может быть и беспроцентная). Функции кредита: Фискальная. Она участвует в формировании централизованного денежного фонда; Регулирующая. Государство влияет на экономику в целом (денежное обращение, уровень процентных ставок, занятость и т.д.).
7) Методы расчета:
1. Метод прямого счета: при небольшом ассортименте: П=∑(Ц*V-C*V)=∑(V`-V``), где Ц-цена, С-себестоимость, V`-объем по цене, V``-объем по себестоимости. Сумма по различным видам продукции.
При большом ассортименте: П=(О н +В-О к)` - (О н +В-О к)``. С одним штрихом – значит по цене. С двумя-по себестоимости. О н -остатки на складе на начало года, О к -остатки на складе на конец года. В-выпущенная продукция.
2. Метод по базовой рентабельности: Р базовая = 100*П текущего года (фактическая+плановая)/С полная текущего периода
Р-рентабельность. П будущ (плановая)=Р базовая *С полн. будущ. *k1*k2…,
где k2 и k2-корректируюшие коэффициенты.
9) В страховании ответственности объектом страхования являются имущественные интересы, связанные с возмещением страхователем причиненного им вреда личности или имуществу физического лица, а также вреда, причиненного юридическому лицу.
10) Денежное обращение – это процесс непрерывного движения денег в наличной форме. Обращаться могут только наличные деньги.
12) Основными инструментами денежно-кредитной политики ЦБ являются:
· установка нормы обязательного банковского резерва (какую часть своих средств коммерческие банки должны держать в Центральном банке для обеспечения резерва);
· регулирование официальной учётной ставки (под какие проценты Центральный банк даёт кредиты другим банкам);
· операции на открытом рынке (покупка и продажа государственных ценных бумаг: облигаций, казначейских обязательств…)
· валютные интервенции (покупка и продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарное предложение денег)
1.Регулирование заключается в согласовании функционирования различных частей экономики и достигается с помощью перераспределения финансовых ресурсов. Это приводит к изменению темпов различных сфер. В регулировании участвуют все сферы финансовой системы. К методам относятся: саморегулирование и гос. регулирование. При саморегулировании финансовая база формируется самостоятельно и используется по своему усмотрению. Гос. регулирование используется когда решаются задачи общества, крупного капитального строительства, при кризисе. Тогда, когда рыночный механизм использовать нецелесообразно.
2. Все изменения в экономике происходят из-за изменения массы денег. Не следует налоги считать инструментом регулирования.
3. Ставка – 26%. Налоговая база=15000. Тогда сам налог=15000*0,26=3900 руб.
4. Структуру бюджета образуют 3 блока:
2. Расходы
3. Источники финансирования дефицитов бюджетов.
5.В) не более 10%
Рефинансирование государственного долга – погашение старой задолженности путем выпуска нового займа.
7. В 1998 году проведена реформа, которая предусматривает переход от распределительной системы к смешанной (и распределительной и накопительной). В связи с этим был введен персонифицированный учет. Персонифицированный учет предполагает создание базы данных, на каждое работающее лицо открывается индивидуальный лицевой счет с индивидуальным страховым номером.
Принципы персонифицированного учета:
· Единство государственного пенсионного страхования
· Всеобщность и обязательность уплаты страховых взносов.
· Осуществление учета в процессе всей трудовой деятельности застрахованного лица
· Соответствие сведений о начисленных взносах фактически перечисленным суммам.
8.Методы нелинейной амортизации:
1.Способ уменьшаемого остатка – амортизация осуществляется исходя из остаточной стоимости основных фондов на начало амортизационного периода и нормы амортизации.
2.По сумме чисел лет срока полезного использования – сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта и нормы амортизации.
В числителе число лет, оставшееся до конца срока, а в знаменателе – сумма чисел лет полезного использования.
3.Пропорционально объему продукции – начисление амортизации происходит исходя из натурального показателя объема продукции в отчётном периоде и соотношения первоначальной стоимости и предполагаемого объема работ на весь срок использования.
10.Перестрахование – это страхование страховщика, когда страховщик передает часть своей ответственности другому страховщику в целях обеспечения финансовой устойчивости.
11. Средства платежа. Она проявляется в расчетах с финансовыми органами при уплате налогов, задолжностей, ссуд. Может выполняться и национальной и иностранной валютой. Форма расчета: наличные и безналичные деньги.
Тест №27
1) Министерство финансов РФ, Федеральное казначейство РФ (подразделение МинФин РФ), Федеральная служба страхового надзора (тоже МинФин), Федеральная таможенная служба, Внебюджетные фонды, Федеральная налоговая служба (МинФин), Управление налоговых поступлений (подразделение МВД РФ), Счетная палата, Федеральная служба финансово-бюджетного надзора (МинФин), Федеральная служба по финансовому мониторингу, Федеральное агентство по управлению гос. имуществом (Министерство эконом. развития), Федеральная служба по тарифам, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральное агентство по гос. резервам (подразделение Министерства эконом. развития).
2) ЕСН – единый социальный налог. Это отменённый федеральный налог в Российской Федерации, зачислявшийся в Федеральный бюджет и государственные внебюджетные фонды (Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации и фонды обязательного медицинского страхования Российской Федерации) и предназначавшийся для сбора средств на реализацию права граждан на государственное пенсионное и социальное обеспечение и медицинскую помощь. С 1 января 2010 года единый социальный налог отменён, вместо него бывшие плательщики налога уплачивают страховые взносы в ПФР, ФСС, федеральный и территориальные ФОМСы согласно закону № 212-ФЗ от 24 июля 2009 года.
3) 450 тыс. руб. Ставка налога = 2,2%. Среднегодовая стоимость имущества, облагаемого налогом за 1 квартал: (А1+А2+А3+А4)/4=А1=450 тыс. руб. Тогда авансовый платеж по налогу = ¼ *450*0,022=2,475 тыс. руб. Ответ: б
4) Задачи перед бюджетным процессом: выявление всех резервов; распределение доходов и расходов; согласование бюджета с программой стабилизации экономики и финансов; управление дефицитом; контроль за финансовой деятельностью; автоматизация бюджетного процесса.
5) Регулирующие доходы бюджета: дотации и субвенции из вышестоящего бюджета, субсидии из фонда финансовой поддержки субъектов федерации, также трансферты. – все эти средства являются средствами бюджетного регулирования. На них приходится 20-40% от вышестоящего бюджета.
6) Реструктуризация («ре»-повтор) – основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения долга. Т.е. меняется структура .
7) Некоммерческая деятельность – организации, которые не имеют основную цель – извлечение прибыли и не распределяют полученную прибыль между участниками. Источники финансирования – платные и бесплатные услуги – общегосударственные ресурсы, выручка от основной деятельности, дотации, выручка от сдачи помещения в аренду, банковский кредит, добровольные взносы. Варианты финансирования: 1. Сметное – т.е. основные услуги бесплатные, средства предусмотрены сметой (доходов и расходов/расходов) 2. Самофинансирование и самоокупаемость – т.е. затраты полностью покрываются реализацией услуг. 3. Сочетание первых двух.
8) ответ: а
9) Риск потери или недополучения прибыли – страхование от потери прибыли вследствии нарушения производственного процесса.
10) Деньги – экономическая категория, при участии которой строятся экономические отношения, связанные с распределением продукта, определением цены, обменом на товар и которые способствуют сохранению стоимости и являются всеобщим эквивалентом.
11) ответ: а . Да, использовались.
12) я бы ответил:а – административным. Но не уверен.
Тест №28
1) Финансовая политика – деятельность государства по целенаправленному использованию финансов. Задачи финансовой политики: создание условий формирования финансовых ресурсов, рациональное распределение и эффективное использование ресурсов, выбор методов, механизмов для регулирования социально-экономических процессов.
2) Оптимальность налогообложения как принципа – это научная обоснованность состава налогов и величины ставок.
4) Резервный фонд правительства и высших органов исполнительной власти – не более 3% от расходов.
Резервный фонд Президента - не более 1% от утвержденных расходов.
5) Казначейство – семейство органов, входящих в федеральное казначейство Минфина и территориальные органы. Задачи: работа по исполнению и контролю за исполнением бюджета, сбор и анализ информации состоянии финансов и прогнозированию, совместно с Центробанком обслуживание внутреннего и внешнего гос долга. Исполнение осуществляется по бюджетной росписи – оперативный поквартальный план распределения доходов и расходов по внебюджетной классификации. Бюджетная роспись предоставляет даты поступления и направление средств. Предусматривается зачисление всех поступающих средств на единый счет – бюджет (принцип единства кассы).
6)Внутренний гос долг – долговые обязательства государства в национальной валюте.
7) страховая и накопительная. (с 1.01.2010)
8)Методы расчета прибыли:
Прямой счет (при небольшом и большом ассортименте)
По базовой рентабельности
11) Платежный оборот – процесс непрерывного движения всех средств платежей существующих в стране.
Тест №29
1) ФинСист
ФинПредпр
/ ГосФин
/ Страх
ФинКомПр, ФинНекомПр, ФинОбществОрг / ГосБюдж
, ГосКред, ВнебюджФонды / ЛичнСтр, ИмущСтр, СоцСтр, СтрПрофОтветств, СтрПредпринРисков
2) Налог – обязательный индивидуальный безвозмездный платеж, взымаемый с организаций и физ лиц в форме отчуждения принадлежащей им, на праве хозяйственного ведения, собственности или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности гос-ва или муниципальных образований.
4) Исходя из экономических возможностей и норм, который устанавливаются на основе анализа потреблений или опыта предыдущих лет. Нормы 2-х видов: основанные на натуральных покупках, индивидуальные выплаты.
8) Оборотный капитал совершает кругооборот между двумя своими стадиями: оборотные производственные фонды и финансовое обращение.
9) Страховая тарифная ставка – цена страхового риска, плата с единицы страховой суммы (100 ден.ед. или %).
10) деньги накапливаются.
12) Денежно-кредитная политика – совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита путем воздействия на инвестиционную активность, уровень инфляции и различные процессы макроэкономики. Д-к п проводится Центробанком от лица гос-ва.
Тест №30
1) Профессиональные участники фондового рынка: брокер, (дилер, управляющий, клиринг, депозитарий...)
4) Закрепленные доходы бюджетной системы - это доходы, которые в соответствии с законодательством полностью или в твердо фиксированной доле (в процентах) на постоянной или долговременной основе (не менее пяти лет) поступают в соответствующий бюджет. Закрепленные доходы: налоги, поступающие в бюджет, а также доходы от приватизации государственного и муниципального имущества.
5) Консолидированный бюджет – это свод бюджетов в целом по РФ или отдельной территории, без бюджетов внебюджетных фондов и межбюджетных трансфертов. Консолидированный бюджет объединяет федеральный и территориальные бюджеты (субъектов РФ). Он не подлежит утверждению (не имеет силу закона), используется для расчетов и анализа.
6) Основной гос долг – сумма задолженности, срок погашения которой не наступил.
8) Уставной капитал входит в фонд собственных средств – организационно правовая форма. Если организация - это АО, то УК отражает сумму выпущенных акций. УК может изменяться по результатам года после внесения изменений в учредительные документы.
Минимальная величина определяется законодательством в зависимости от вида организации:
ОАО – 1000*МРОТ; ЗАО – 100*МРОТ; гос предприятия – 1000*МРОТ; предпр. с участием иностр. инвест. – 1000*МРОТ; остальные – 100*МРОТ.
Величина УК отражает минимальный размер имущества, гарантирующий интересы кредиторов.
Увеличение УК при помощи выпуска новых акций (для АО) или увеличения номинала уже выпущенных акций. Уменьшение УК при помощи выкупа акций или уменьшения номинала.
9) Состав оборотных производственных фондов: предметы труда, часть средств труда.
10) Страховая сумма – размер денежных средств, на которые фактически застраховано имущество, жизнь, здоровье.
Страховое возмещение – сумма, в которую оценивают ущерб и которая причитается к выплате.
11) СДР - искусственная коллективная денежная единица, курс которой определяется на основе средневзвешенного курса специального набора валют. Доллар США – 41,9%, Евро – 37,4%, Йена – 9,4%, Фунт стерл. – 11,3%.
Введение…………………………………………………………………………..
1. Формы заемных средств……………………………………………………..
2.Обеспечение баланса денежных потоков на предприятии ООО «Престиж»……………………………………………………………………….
2.1. Общая характеристика деятельности ООО «Престиж»………………..
2.2. Анализ и оценка движения денежных потоков на основе данных финансовой отчетности ООО «Престиж»………………………………..….
2.3.Расчет эффекта финансового рычага ООО «Престиж»………………..
2.4.Формирование сбалансированных денежных потоков за счет дополнительного привлечения заемных средств…………………………....
Заключение…………………………………………………………………........
Список литературы……………………………………………………………...
Введение
В настоящее время многие предприятия финансируют свою деятельность как за счет собственных, так и заемных средств.
Прежде всего, заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т.д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.
Заемный капитал – это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль.
Цель управления финансовыми и денежными потоками – обеспечение кругооборота средств предприятия, являющегося условием для его нормального функционирования – обуславливает актуальность и значимость темы данной работы для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности.
Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств.
Целью данной работы является анализ управления денежным оборотом предприятия, обеспечение баланса денежных потоков за счет привлечения заемного капитала.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
· выполнить анализ движения денежных средств организации;
· произвести расчет финансовых коэффициентов;
1. Формы заемных средств
Источниками формирования финансовых ресурсов предприятия являются собственные, заемные и привлеченные средства . В соответствии с этим выделяют фонды собственных, заемных и привлеченных средств.
Фонды заемных средств включают кредиты (банковские и коммерческие (товарные)), лизинг, факторинг и другие фонды специального назначения.
1.1. Виды кредита
Банковский кредит – основная форма кредита. Это означает, что именно банки чаще всего предоставляют свои ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи. Это денежная форма кредита, возникает при передаче денежных средств в долг на условиях срочности, возвратности, платности. Кругооборот средств позволяет мобилизовать временно высвобождающиеся денежные средства и одновременно их перераспределять в пользу тех, кто в них нуждается. Такую эмиссию берет на себя банк, так как свободные денежные средства оседают на счетах в банке, и банк располагает информацией о том, как эти ресурсы могут быть использованы.
Банковский кредит представляет собой движение ссудного капитала, представляемого банками взаймы за плату во временное пользование. Он выражает экономические отношения между кредиторами (банками) и субъектами кредитования (кредитополучателями), в качестве которых могут быть как юридические и физические лица.
Банковский кредит может действовать в национальных рамках и в форме международного кредита. Он предоставляется с заключением кредитного договора для каждого кредитополучателя индивидуально, чтобы степень риска кредитной сделки была минимальной. Кредитный договор - это юридический документ, регламентирующий взаимоотношения между банком и кредитополучателем при выдаче кредита, определяющий взаимные права и обязательства сторон.
Банковский кредит может быть прямым и косвенным. Прямые кредитные отношения (банк-кредитополучатель) являются преобладающими. Более ограниченно применяется косвенное банковское кредитование, т.е. предоставление ссуды заемщику через посредника, например, торговую организацию, ломбарды и др.
Внутри формы кредита выделяются виды кредита, которые формируются в зависимости от особенностей объекта, целевого направления кредита, его срока, обеспеченности возврата и других признаков. Так, например, с учетом сроков выдачи выделяют следующие виды ссуд: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные; с учетом их направления по отраслям хозяйства: кредитные вложения в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, строительство и т.д.; по объектам различают ссуды в затраты, связанные с созданием и увеличением оборотных текущих и внеоборотных (долгосрочных) активов; потребительскими нуждами населения. В зависимости от формы предоставления бывают разовые ссуды и ссуды, выданные по кредитной линии. С точки зрения техники предоставления можно выделить кредиты консорциальные, вексельные, ломбардные, акцептные, наличные, безналичные, в виде кредитных карточек и др. По методам погашения ссуды бывают срочные, отсроченные, просроченные, долгосрочно погашенные.
Таблица 1
Классификация лизинга
| Признак | Вид лизинга |
| По составу участников | ПрямойКосвенныйГрупповой |
| По типу имущества | ДвижимостиНедвижимости |
| По способу заключения контракта | Обычный (основной)ГенеральныйСублизинг |
| По способу приобретения имущества | СтандартныйВозвратныйПроизводителя (поставщика)ВозобновляемыйРевольверный |
| По степени окупаемости, условиям амортизации объекта лизинга | ОперативныйФинансовый |
| По объему обслуживания | "Чистый"С полным набором услугС частичным набором услуг"Мокрый" |
| По типу финансирования | За счет источников лизингодателяС привлечением кредитаРаздельный |
| По территории действия | ВнутреннийМеждународный |
Коммерческий кредит характеризует кредитную сделку между предприятием-продавцом (кредитором) и покупателем (кредитополучателем). Кредит предоставляется в товарной форме в виде отсрочки платежа при продаже товара (услуги), когда приобретаемые ценности поступают раньше, чем оплачены. Разбежка во времени с момента поставки до времени платежа может быть различной. Она устанавливается в договоре поставки или регламентируется национальными нормативными актами.
Коммерческие кредиты можно превращать в движимое имущество (оборотный капитал) до наступления срока оплаты данной задолженности. Долг, причитающийся предприятию с его заказчика, оформляется в виде векселя на сумму, соответствующую настоящей величине долгового обязательства. Покупатель выдает вексель с обязательством осуществить платеж в установленный срок и оплатить проценты, сумма которых включается в цену товара и сумму векселя.
Векселедатель - особа, которая передает вексель векселедержателю и обязуется выплатить по векселю сумму денег, на которую выдан вексель. Векселедержатель - владелец векселя, который имеет право на получение указанной в нем суммы денег. В зависимости от субъекта, производящего выплату денег по векселю, бывают простой и переводной векселя.
Кредиты банков;
Коммерческие кредиты;
Факторинг (перепродажа права на взыскание долгов);
В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не может и не должно обходиться без заемных средств.
Заемные средства являются финансовым рычагом, с помощью которого повышается рентабельность предприятия.
Заемные средства используют в следующих случаях:
С целью повышения рентабельности собственных средств.
При недостаточности собственных средств.
При формировании переменной части оборотных активов.
При покрытии отдельных затрат, носящих неравномерный характер, в отдельные периоды времени.
Как источник инвестиций.
И других случаях.
Особое значение в фондах заемных средств играет коммерческий кредит и его инструмент, вексель (однако в России он пока не получил должного хождения).
III группа. Фонды привлеченных средств.
Фонд потребления;
Расчеты по дивидендам;
Доходы будущих периодов.
Эти фонды носят двойственный характер, т.к. находятся в обороте предприятия и, в тоже время, принадлежат его работникам и собственникам (фонд потребления, дивиденды).
Подтверждением двойственности являются следующие факты: во-первых, в балансе предприятия они находятся в разделе V пассива, т.е. среди краткосрочных обязательств, во-вторых, при некоторых расчетах они исключаются из обязательств предприятия.
Фонд потребления образуется за счет прибыли, используется на удовлетворение материальных потребностей работников, выплаты дивидендов, уплаты штрафов, пени.
Темпы роста балансовой прибыли должны быть выше темпов роста фонда потребления, включая заработную плату.
IV группа. Оперативные денежные фонды.
Создаются периодически. Один или два раза в месяц на предприятии формируется фонд заработной платы:
Для выплаты заработной платы;
Для выплаты дивидендов;
Для платежей в бюджет и внебюджетные фонды;
Для погашения кредитов и займов.
Если нет средств для выплаты заработной платы предприятие берет кредит в банке.
V группа. Фонды образуемые за счет разных источников:
1. Оборотных средств.
2. Инвестиций.
3. Валютный, прочие.
Самым важным является фонд оборотных средств, который в основном определяет финансовое состояние предприятия.
Поговорим об оборотных средствах.
Собственные средства сконцентрированы в III разделе пассива баланса «Капитал и резервы». Их используют для формирования внеоборотных и оборотных активов.
Собственные средства, направляемые в оборотные активы, называются чистым оборотным капиталом:
ЧОК – чистый оборотный капитал;
- капитал и резервы
(собственные средства);
- долгосрочные
пассивы;
- внеоборотные
активы.
Долгосрочный кредит является источником внеоборотных активов. Его получение высвобождает собственные средства, которые естественно направляются в оборотные активы.
Или ЧОК=
.
Из суммы всех
оборотных активов
исключается та часть, которая покрывается
краткосрочными обязательствами
предприятия, а оставшаяся часть
покрывается его собственными средствами.
Инвестиционный фонд – для модернизации и расширения производства. Формируется за счет:
1. амортизационного фонда (восстановление внеоборотных активов);
2. фонда накопления (образуется за счет отчислений от прибыли);
3. заемных и привлеченных средств.
Валютный фонд.
Образуется за счет валютной выручки.
Одним из основных показателей капитала предприятия является соотношение собственных и заемных средств, т.е. его структура. Рассмотрим это на примере оборотных средств.
Предприятия очень часто используют кредит на покрытие потребностей оборотных средств, поскольку не всегда целесообразно использовать собственные средства на текущие потребности. Эти средства используются как источник покрытия непостоянной части оборотных активов (т.е. дополнительной), например неритмичность снабжения, переход на выпуск новой продукции, дополнительные запасы и т.п.
Использование заемных средств для пополнения оборотных средств способствует увеличению рентабельности собственных средств, тем самым предприятие в своем обороте может использовать меньшую сумму собственных средств. В данном случае кредит выполняет функцию финансового рычага.
Например:
|
Предприятия |
Оборотные средства (в тыс.руб.) |
Источники оборотных средств |
(в тыс.руб) |
Рентабельность, % |
||
|
Собственные |
Кредитные |
Оборотных средств |
Собственных средств |
|||
Из таблицы видно, что предприятия имеют одинаковые суммы оборотных средств и прибыль. Предприятие А кредитом не пользуется, Б пользуется (2 млн.руб). В результате рентабельность собственных средств Б выше за счет того, что у него работает финансовый рычаг, т.е. используемый в его обороте кредит.
Вместе с тем себестоимость продукции Б будет больше на сумму процентов за кредит.
Если первый фактор больше второго, предприятие получит эффект, который называется эффектом финансового рычага. Он определяется как:
ЭФР=
,
где ЭФР – эффект финансового рычага;
-
рентабельность собственных средств;
- фактическая
процентная ставка за кредит;
ЗС – заемные средства;
СС- собственные средства.
Первая часть формулы отражает: при положительном результате – увеличение отдачи каждого рубля собственных средств за счет использования кредита; при отрицательном – снижение.
Вторая часть формулы отражает структуру оборотного капитала предприятия (доля ЗС не должна быть больше СС).
Оценка структуры капитала предприятия:
Как уже говорилось для предприятия очень важна структура капитала, которая отражает соотношение ЗС и СС и которая в конечном счете определяет рентабельность и ликвидность.
Для оценки структуры используют «коэффициенты структуры капитала». Их несколько:
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
(
)
где
- разделы пассива баланса,max
1.
Используется: при расчете эффекта
финансового рычага; оценки кредитоспособности;
финансовом анализе.
Коэффициент автономии (независимости):
Где ПБ – пассив баланса. Показывает независимость предприятия от заемных средств, т.е. степень автономности. Минимальное значение равно 0,5, т.е. СС в обороте не должно быть меньше половины. Используется: при оценке кредитоспособности; при финансовом анализе.
Коэффициент финансового рычага:
Используется при учете факторов, влияющих на рентабельность собственных средств.
Анализ коэффициентов показывает их различную роль. Коэффициенты 1 и 2 используются при финансовом анализе и оценке кредитоспособности, т.е. его способности вовремя и в полном объеме возвращать заемные средства. Ограничение коэффициента свидетельствует о том, что при переходе их норм кредитоспособности предприятия снижается.
Коэффициенты 1 и 3 используются при оценке ЭФР и влияние на рентабельность собственных средств.
Знание и анализ структуры капитала используют, когда необходимо ее оптимизировать. Для этого, при известных ценах СС и ЗС определяют средневзвешенную цену капитала, при различных соотношениях собственных и заемных средств. Минимальная средневзвешенная цена капитала будет определять оптимальную структуру капитала при заданных ценах собственных заемных средств.
