61. számú jegy Pénzügyi kockázat fedezése. Fedezeti eszközök.
FEDETÉSI
Fedezet az infláció ellen Tőkének megóvása az inflációs sokkoktól részvények vásárlásával vagy egyéb eszközökbe történő befektetéssel, amelyek értéke az árak emelkedésével várhatóan felértékelődik.
A FEDEZÉS az ár és a nyereség biztosításának egyik formája határidős ügyletek lebonyolítása során, amikor az eladó (vevő) egyidejűleg megvásárolja (eladja) a megfelelő számú határidős ügyletet. A FEDEZÉS lehetővé teszi a vállalkozók számára, hogy az ügylet felszámolásáig az esetleges veszteségek ellen biztosítsák magukat, növeli a kereskedelmi tranzakciók rugalmasságát és hatékonyságát, valamint csökkenti a valódi áruk kereskedelmének finanszírozási költségeit. A FEDEZÉS lehetővé teszi a felek kockázatának csökkentését: a nyersanyagárak változásából származó veszteségeket a határidős ügyletek nyeresége kompenzálja.
A fedezés a kockázatok, elsősorban a piaci kockázatok kezelésének hagyományos módja. Ez egy olyan tranzakciók megkötésének, pozíciók felvételének folyamata, amelynek célja nem többletbevétel, hanem bizonyos ügylettípusok vagy egy adott portfólió egészének kockázatának csökkentése.
A fedezet szükségessége olyan helyzetekben merül fel, amikor a bevételtermelő ügyletek lebonyolítása (alaptevékenység) elfogadhatatlan vagy nemkívánatos kockázatok vállalását követeli meg. Például egy bank, amelyik orosz rubelben hitelezési képességet fejlesztett ki, hatékonyan tudja finanszírozni azokat devizakötelezettségekkel, de a devizapozíció kialakulása és az ezzel járó árfolyamkockázat nem áll érdekében. Az egyes termékeket előállító ipari vállalkozás a termelési ciklus során nagyszámú piaci kockázatot (ár, valuta) kénytelen vállalni, ami jelentősen ronthatja a pénzügyi eredményeket stb.
A fedezeti ügylet egy olyan összetett pozíció kialakításának folyamata is felfogható, amely csak a pénzügyi instrumentumok árváltozásainak egyes összetevőire érzékeny, amelyekből (változásokból) bevétel várható. Például lehetőség van egy adott kibocsátó részvényeinek megvásárlására a részvények növekedésének előrejelzése alapján a piac egészéhez képest (a kibocsátó részvényei alulértékeltek), miközben fennáll a teljes részvény csökkenése. piac, amely a részvényindexben short pozíció kialakításával (index határidős ügyletek eladásával) fedezhető.
Fedezésnél kívánatos a felmerülő költségek minimalizálása. Ezért a fedezeti ügyletek fő eszközei a származékos ügyletek (határidős ügyletek, határidős ügyletek, opciók stb.), mert felhasználásuk nem, vagy egyáltalán nem igényli az erőforrások jelentős mennyiségben történő eltérítését, i. A fedezeti pozíció finanszírozásának költsége elhanyagolható.
A fedezés lehet statikus vagy dinamikus.
A fedezés jellemzően báziskockázatot hoz létre, amely annak kockázata, hogy a fedezett eszköz és a fedezeti instrumentum árváltozásaiban különbségek lesznek. Például egy egyedi kibocsátó részvényeibe történő befektetés tőzsdeindex határidős ügyleteivel történő fedezésekor fennáll annak a veszélye, hogy a részvények árfolyama és az indexértékek nem fognak arányosan elmozdulni.
A báziskockázaton túl, amely bizonyos szempontból bizonyos, eredetileg kiszűrt maradványkockázatot jelent, a fedezés gyakran magában foglalja a hitelezési és likviditási kockázatok felvállalását is.
Hitelkockázatot a tőzsdén kívüli eszközökkel történő fedezés során vállalunk, amikor az ügyletben részt vevő felek ténylegesen vállalják a szervezet esetleges veszteségeinek fedezésére vonatkozó kötelezettségeket.
Likviditási kockázat olyan helyzetekben merül fel, amikor a fedezeti pozíciók fenntartása biztosíték letételét igényli, melynek mértéke a mögöttes eszköz árfolyamától függ. Ez a kockázat a határidős ügyletekkel és a letét fizetésével járó ügyletekkel jár együtt (margin call).
A különböző típusú származékos ügyleteket használó fedezeti módszerek a következők:
Fedezés határidős és határidős ügyletekkel. Lineáris fedezet.
A fedezeti pozíciók volumenének meghatározására szolgáló módszerek lineáris fedezetben.
Fedezet opciókkal. Nemlineáris fedezeti ügylet.
Fedezeti eszköz
A fedezeti eszköz olyan pénzügyi eszköz, amely védelmet nyújt a lehetséges kockázatok ellen: valuta, értékpapír, betét, határidős ügylet stb.
A fő fedezeti eszközök a határidős ügyletek, a határidős ügyletek, az opciók és a swapok, amelyek mindegyike a fedezeti céltól függően kerül felhasználásra.
A fedezeti célú eszközosztály megválasztása a
elsődleges egy adott eszköz, konkrét sorozat ill
kiadás. A komplexitás, a rugalmasság és a magas költség követelményei határozzák meg,
a kezelő fedezeti instrumentumra vonatkozó követelményei.
Általában két fő fedezeti stratégia létezik: a portfólió immunizálás és a pénzügyi piaci származékos ügyletek. Nézzük meg ezeket a fedezeti módszereket.
A portfólió-immunizálás leegyszerűsítve fedezésként is ábrázolható
az egyik azonnali eszköz egy másik, magas árkorrelációjú azonnali eszközön keresztül
érzékenység (vagy az ellentétes pozíció egy negatív árfolyamú eszközön
korreláció). Pozitívan az adósság vagy a részvény fedezete révén
más társaságok értékpapírjai a befektetés szerves részének tekintendők
tevékenységek bármilyen szinten.
A származékos ügyletek tőzsdei és tőzsdén kívüli származtatott ügyletek.
mögöttes pénzügyi szerződéseken vagy tranzakciókon alapuló szerződések. Ide tartoznak a határidős és határidős ügyletek, a tőzsdén kereskedett és a tőzsdén kívüli opciók,
swapügyletek és tőzsdén kereskedett származékos ügyletek. Nagyon sokféle származékos pénzügyi eszköz létezik, és
a szükséges eszköz szinte minden konkrét helyzethez kiválasztható.
Fontos megérteni, hogy az összetettebb szerződések mindig a sima eszközöknek nevezett alapvető eszközök módosítását vagy kombinációját jelentik
vanília származékok.
A fő származékos fedezeti eszközök a határidős ügyletek, a határidős ügyletek és az opciók.
Továbbá.
A fedezeti ügylet a kockázatkezelési módszer egy ellentételező eszköz vagy ellensúlyozó pozíció kiválasztásával.
A fedezés alapelve, hogy a győztes érdekeit ötvözzük a vesztes érdekeivel.
A fedezeti eszközök származékos értékpapírok (határidős szerződés, határidős kontraktus és opció).
A határidős ügyletet alkalmazó fedezeti technológia egy jövőbeli ügylet árának rögzítése.
A határidős szerződés a jövőbeni szállítás feltételeiről szóló, bármilyen formában megkötött megállapodás, amelyben meg kell határozni a mögöttes eszközzel kötött ügylet árát. A felek kötelezettségeiket kicserélik. Az eladó vállalja, hogy egy meghatározott vevőnek fix áron ad el, ő pedig vásárol A határidős szerződés olyan pénzügyi eszköz, amelyen csak akkor lehet pénzt keresni, ha a piacon uralkodó ár eltér a szerződésben rögzített ártól. szerződés: ha a piaci ár a szerződés alacsonyabb ára, a határidős szerződés pénzügyi eszközzé válik a mögöttes eszköz eladója számára. Ha a piacon uralkodó ár magasabb, mint a fix, akkor az a vevőé.
A határidős szerződés előnye, hogy a mögöttes eszközzel egy jövőbeni ügylet árát rögzítheti.
Hibák:
Pénzügyi garanciák szükségessége,
Szükség esetén a kötelezettségek elengedésének nehézsége a szerződésben meghatározott feltételek egyedisége miatt.
Fedezés határidős ügyletekkel. A határidős kontraktus egy szabványosított csereszerződés, amely meghatározza egy jövőbeli ügylet feltételeit: árat, mennyiséget, futamidőt. A határidős kontraktus, valamint a határidős kontraktus fő célja, hogy rögzítéssel csökkentse egy eszköz árfolyamának jövőbeni változásának kockázatát, a határidős kontraktustól eltérően a határidős kontraktus nem jelenti azt, hogy az adott eladó el kell adnia egy adott vevőnek és fordítva. A határidős ügyletekben az árrögzítés a számlák újraszámításával valósul meg. A határidős szerződés minden résztvevőjének a tőzsdei számlán meghatározott összegű, de a tőzsdei szabályzatban meghatározott minimális hozzájárulási összegnél nem kevesebb pénzeszközt kell letétbe helyeznie a tőzsdei számlán annak megkötéséhez, általában ún. a tranzakció mennyiségének %-a. Az árleszállítás a mögöttes eszköz vevője számára előnyös, de mivel határidős szerződést kötött, így a számláját megterheljük, és az eladó számláját (mint az árcsökkentésből vesztes fél) jóváírják a 2009. évi árának megfelelő kártérítéssel. a méret. Ha az ár emelkedik, amiből az eladó nyer, a vevő pedig veszít, akkor az eladó számláját megterheljük, és a kártérítést jóváírjuk a vevő számláján.
A határidős ügylet, mint fedezeti eszköz megbízhatóságát 2 pont határozza meg:
1) Ha a számlán lévő pénzeszközök a minimális hozzájárulási összeg alá csökkennek, akkor ennek a résztvevőnek a számlája automatikusan zárolódik. A számla befagyasztása a határidős szerződés fő előnyének – az árrögzítésnek – elvesztésével jár.
2). A minimális hozzájárulás összege. Minél több forrást igényel a tőzsde a résztvevők számláján, annál több egyszeri árváltozást tud elviselni a határidős szerződés.
A határidős szerződések fő hátránya, hogy a résztvevő számláját csak egyszer - a tőzsdei munkanap végén - újraszámolják. Az újraszámlálás eredményét a résztvevők csak másnap reggel láthatják. A negatívum itt abból adódik, hogy magának a mögöttes eszköznek az árfolyama ingadozik a kereskedési nap során, és előfordulhat, hogy az árak nem esnek egybe.
Az opció olyan származékos értékpapír, amely jogot ad tulajdonosának arra, hogy a jövőben meghatározott áron vásároljon vagy adjon el egy adott mennyiségű mögöttes eszközt. A végrehajtott tranzakció típusától függően kétféle lehetőség létezik:
1. A vételi opció jogot biztosít a mögöttes eszköz megvásárlására.
2. Az eladási opció jogot biztosít az alapul szolgáló eszköz eladására.
Bármely opciónak általában két ára van:
Az opciós ár (opciós prémium) az a költség, amelyet meg kell fizetni a mögöttes eszközzel való jövőbeni tranzakciós jog megszerzéséhez.
A végrehajtási ár a mögöttes eszköznek a szerződésben rögzített értéke, amely alapján a mögöttes eszközzel tranzakciót lehet kötni.
A tranzakció időpontja alapján megkülönböztetik őket: európai (csak egy szigorúan meghatározott időpontban jogosít fel tranzakciót a mögöttes eszközzel, amelyet végrehajtási dátumnak neveznek) és amerikai (jogot biztosít ügyletkötésre). a mögöttes eszközzel a teljesítés időpontját megelőző bármely napon, beleértve). Az opciós szerződés második fele, függetlenül attól, hogy az nyereséges-e vagy sem, az opció tulajdonosának első kérésére köteles az ügyletet végrehajtani.
A kereskedelmi kapcsolatok megjelenésével résztvevőik azt keresték, hogyan védhetik meg magukat az áringadozásokkal járó esetleges kockázatoktól. Minden évben fejlődött a kereskedelem, ennek eredményeként megjelentek a tőzsdék, amelyek rendszeres kereskedést biztosítanak a tőzsdén forgalmazott árukkal. A globális kereskedelem megjelenésével egyre gyakrabban rögzítik a dollármilliárdokat kitevő nagy eladások és vásárlások tényeit. Ennek megfelelően az ezeket lebonyolítókat a maximális haszon és természetesen a minimális veszteség érdekli. Ez a tendencia az áringadozások kockázatai elleni biztosítás vagy „fedezet” speciális módjaihoz vezetett.
Fedezet: a lényeg
A fedezeti ügylet angol fordításban „kerítést” jelent; ez a tőke vagy erőforrások biztosítását jelenti a jövőbeni adásvételi műveletet közvetlenül kísérő esetleges kockázatok ellen. A kockázat az erőforrások egy részének elvesztésével vagy további kiadásokkal való fenyegetés, és ennek megfelelően váratlan veszteségek.
Minden befektető tudja, hogy minél nagyobb a kockázat, annál nagyobb a lehetséges profit, de nem mindenki hajlik arra, hogy befektetéseit magas szintű veszélynek tegye ki. A kockázati fedezettel történő védelem kifizetése a jövőbeni bevétel egy lehetséges részének elvesztését feltételezi.
A kockázatfedezeti technikák jellemzően a rövid távú ingadozások szempontjából érdekesek, és a hosszú távú trendekből pénzügyi hasznot húzó befektetők nem alkalmaznak ilyen fedezetet.
- Az árfolyamkockázatok fedezése a deviza adásvételére vonatkozó határozott idejű szerződések megkötésén alapul, hogy elkerülhető legyen az árfolyam-ingadozás tranzakcióra gyakorolt hatása.
- Létezik kamatkockázati fedezet is. A kamat azért tekinthető eszköznek, mert a kamat a pénzhasználat ára.
- A banki kockázatok fedezése a műveletek széles körét fedi le, mivel a bankok nagy mennyiségű pénzzel és különböző ügyfelekkel dolgoznak.
Kockázat fedezés: módszerek, eszközök
A pénzügyi kockázatok fedezésének céljai nagyon eltérőek lehetnek. Ezért minden célhoz saját pénzügyi stratégia szükséges, amelyet a rendelkezésre álló eszközök segítségével alakítanak ki.
Ezek a fedezeti eszközök a következők:
- Választási lehetőség;
- Határidős ügyletek;
- Előre;
- Csere.
Minden fedezeti módszer, legyen az árfolyamkockázat, kamatláb- vagy pénzügyi fenyegetés, közvetlenül kapcsolódik ezen eszközök használatához.
Nézzük meg mindegyik jelentését és alkalmazását:
- Az opciós szerződések olyan szerződések, amelyek alapján tulajdonosuk előre meghatározott áron, meghatározott időpontban vagy időtartamban vásárolhat vagy értékesíthet eszközöket, de erre nem köteles, de az opció eladója köteles az előre egyeztetett feltételeknek megfelelni.
Példa az opciókkal való fedezésre
Tegyük fel, hogy Ön az A vállalat részvényeivel rendelkezik, és az Ön feltételezései szerint a részvények hosszú távon emelkedni fognak. De tudatában annak, hogy fennáll a rövid távú visszaesés veszélye, úgy dönt, hogy fedezetet vállal a hanyatlás ellen. Ebben az esetben Ön olyan opciót vásárol, amely lehetővé teszi a részvények megfelelő áron történő eladását, és ha félelmei valósak, pl. Ha az ár az opcióban meghatározott alá esik, akkor a szerződésben meghatározott feltételekkel értékesíti eszközeit.
- A határidős ügylet (futures szerződés) olyan megállapodás, amely mind az eladót, mind a vevőt kötelezi a szerződés feltételeinek szigorúan meghatározott időpontban történő teljesítésére, amelynek feltételei egy meghatározott mennyiségű eszköz fix ára, amelyre jövőbeli ügyletet kell kötni. készült.
Példa határidős ügyletekkel való fedezésre
Tételezzük fel, hogy van egy B gyártó cég, és ennek időszakonként meg kell vásárolnia bizonyos nyersanyagokat. Annak érdekében, hogy megvédje magát ezen nyersanyagok árának esetleges emelkedésével szemben, a B vállalat egy határidős szerződéssel fedezi magát, fix áron a jövőben megvásárolni kívánt árumennyiségre. Kiderült, hogy ha az áruk ára nő, az semmilyen módon nem érinti a B céget, de ha esik, akkor túlfizet.
- A határidős kontraktus a határidős kontraktushoz hasonlóan jövőbeli áron jön létre, és a végrehajtása kötelező, de ezek a kontraktusok jelentős eltéréseket mutatnak. A határidős szerződések a határidős kontraktusoktól eltérően a tőzsdén kívüli piacon jönnek létre a vevőnek történő kötelező áruszállítással, és a fizetés kifejezetten az adásvételkor történik. A határidős szerződések szabványosak és a tőzsdén belül működnek. Az áruk vásárlásával és szállításával kapcsolatos kötelezettségek teljesítésének garanciája a kereskedő által biztosított fedezet formájában nyújtott pénzbeli garancia.
- A csereügylet olyan eszköz, amely magában foglalja az eszközök értékesítését, majd azok meghatározott áron történő visszavásárlását. A swap tőzsdén kívüli ügylet, nem szabványosított, a mennyiségeket és a feltételeket a felek közös megegyezéssel határozzák meg.
A fenti eszközöket használó kockázatkezelési módszerek vagy fedezeti típusok:
- Származékos termékek;
- Portfolió immunizálás.
A művelet végrehajtásának technikája szerint a következőkre oszthatók:
- Felfelé irányuló fedezeti ügylet (hosszú fedezeti vagy vásárlási fedezeti ügylet). Ez a határidős ügyletek és opciók vásárlására vonatkozó eljárás. A vásárlással történő fedezés szükséges a vételár mostani megállapításához, ezzel biztosítva magát annak esetleges jövőbeni növekedése ellen.
- Lefelé irányuló fedezeti ügylet (rövid fedezeti vagy eladási fedezeti ügylet). Ezt az eljárást akkor alkalmazzák, ha a terméket később el kell adni. Határozott idejű megállapodások készülnek, amelyekben feltüntetik a bizonyos idő után bekövetkező eladási árat.
A fedezeti típusok, pl. kockázati biztosítás:
- Klasszikus vagy tiszta. A fedezeti ügylet legrégebbi fajtája, a kockázatkezelés. Erre a típusra jellemző, hogy két egymással ellentétes ügylet nyitja, az egyik a tőzsdén, a másik a valódi áruk piacán;
- Részleges vagy teljes. A fedezeti ügylet a megállapodás teljes és részösszegére a határidős piacon belül történik;
- Előrelátva. A tőzsde az a terület, ahol túlnyomórészt ezt a fajta biztosítást alkalmazzák. Ez a fajta biztosítás a határozott idejű szerződések előzetes adásvételén vagy eladásán alapul;
- Kereszt. Ennek a sövénynek a neve önmagáért beszél. Ez kereszttranzakciókból áll: egy műveletet egy eszközzel hajtanak végre a valós piacon, egy másikkal a határidős piacon;
- Szelektív. Az ilyen fedezet segítségével lehet az eszközökkel játszani, az egyik nagyobb kockázatnak van kitéve, a másik pedig a lehető legjobban védett. A piaci tranzakciók közötti különbség a mennyiségben és az időzítésben lehet;
- Fedezeti (rehedging) opciókkal. Ha már vannak nyitott opciók, több eszközpozíciót nyitnak meg a pénzügyi kockázatok csökkentése érdekében.
A rövid távú fenyegetések elkerülésére szolgáló módszerek garantáltan stabilizálják a jövedelmezőséget, és kímélik az idegeket, és időnként a kényszerreakciókra fordított időt, ami kismértékű piaci áringadozásokkal jár.
A Forex piacra jellemző, hogy jelentős árfolyam-ingadozások jellemzik. Az eszközöknek az árfolyam negatív változásaitól való védelme érdekében pénzügyi eszközt, például fedezeti ügyletet biztosítanak.
Leírás
Mivel az árak az idő múlásával általában változnak, a vevők és az eladók igyekeznek megvédeni magukat az ezzel járó esetleges veszteségektől. Hatékony mechanizmusokat hoznak létre az árváltozások lehetséges negatív következményeinek minimalizálására.
Bármely cégnek, legyen szó pénzügyi vagy mezőgazdasági tevékenységről, vannak pénzügyi kockázatai. Ezek a kockázatok olyan szempontokban rejtőzhetnek, mint a termékek értékesítése, a tőke egy részét befektetett eszközök értékcsökkenése stb. A kockázatok azt jelentik, hogy működése következtében a társaság veszteséget, vagy nem akkora nyereséget ér el, mint azt várta, amiatt, hogy az eszköz működési ára megváltozott. Természetesen az árváltozások miatti veszteségek elszenvedésének lehetősége mellett lehetőség van az eszközzel egy jövedelmezőbb tranzakcióból nyereségre is. De ennek ellenére a legtöbb sikeres vállalat mindig is a kockázatok csökkentésére törekedett, még akkor is, ha ez a nagy profit lehetőségének feladását jelentette. Ezért olyan származékos pénzügyi eszközök születtek, mint az opciók, határidős és határidős ügyletek. Azokat a vállalatokat vagy magánszemélyeket, akik ezekkel az eszközökkel csökkentik kockázataikat, vagyis fedezik vagyonukat, és azokat a konkrét személyeket, akik ezt teszik, fedezeti ügynöknek nevezzük.
Fedezeti(angol hedge - elkeríteni, korlátozni, elkerülni a közvetlen választ) - befektetések létrehozása egy adott eszköz kedvezőtlen árváltozásának kockázatának csökkentése érdekében. A fedezeti ügylet jellemzően egy ellentétes pozíció megnyitását jelenti ugyanarra az eszközre vonatkozóan, például annak határidős szerződése formájában.
A befektetők akkor alkalmazzák ezt a stratégiát, amikor nem biztosak abban, hogy a piac merre fog mozogni. Az ideális fedezeti ügylet kiküszöböli a kockázatokat (kivéve a fedezeti költségeket).
Ha a fedezeti pozíció mérete nagyobb, mint amit fedezni kell, azt túlfedezetnek nevezzük.
Ha egy vállalat vagy befektető úgy dönt, hogy törli fedezeti pozícióit, ezt de-hedge-nek nevezik.
A fedezés és a kockázat fogalma
Magát a fedezeti fogalmat nem lehet mélyrehatóan feltárni a kockázat fogalmának meghatározása nélkül.
A kockázat egy tranzakció kedvezőtlen kimenetelének valószínűsége, amely monetáris eszközök elvesztését, bevételkiesést vagy többletkiadást eredményezhet. A devizapiacon ezt az eredményt befolyásolhatják például a kamatlábak vagy az árfolyamok változásai.
Minden pénzügyi eszköz ki van téve bizonyos kockázatoknak. A kockázatok csoportokra bontásának megkönnyítése érdekében létezik a kockázatok általánosan elfogadott osztályozása. Kimondja, hogy a kockázatokat kamatra és árra, valamint hitelre (a szerződés szerinti kötelezettségek elmulasztásának kockázata) osztják fel.
Egy eszköz bizonyos kockázatok fellépése elleni biztosítására a fedezeti általános elnevezésű műveleteket alkalmazzák. A fedezésnek köszönhetően a veszteségek még kedvezőtlen körülmények esetén is nullára csökkennek.
A kockázatfedezet célja a kockázatok nullára csökkentése, de ezáltal a nagyobb haszon megszerzésének valószínűségét is csökkenti, mivel a kockázat és a nyereség mindig közvetlenül összefügg.
A fedezés célja nem mindig a kockázatok minimalizálása, néha a kockázatok optimalizálása érdekében kerül sor a fedezésre. Például erre a célra egyesek fedezeti alapokba fektetik be alapjaikat.
A fedezeti ügylet mint eszköz egy forex kereskedő számára
A nyitott pozíciókkal rendelkező kereskedő fedezni tud a negatív ármozgások ellen, hogy megakadályozza a veszteség növekedését vagy megőrizze a nyereséget. Ehhez nem kell megkötnie az üzletet. Pozícióját fedezni tudja, i.e. tegyen intézkedéseket, hogy megvédje pozícióját az esetleges nem kívánt árváltozásoktól. A fedezeti művelet során nemcsak a kockázatot kell kiküszöbölni, hanem az árfolyam kedvező irányba változásakor elérhető nyereségről is lemondani.
A fedezet érdekében a kereskedőnek csak egy ellentétes pozíciót kell nyitnia ugyanazon a devizapáron, ugyanabban a mennyiségben. Más szóval, a kereskedőnek zárolnia kell a pozíciót. A pozíció zárolásának van egy másik neve is, amely a módszer lényegét tükrözi - zár. A zár rögzíti a pozíciót, és kiküszöböli a kedvezőtlen ármozgással járó kockázatokat. Bárhová is megy most az árfolyam, az egyik pozíció nyeresége fedezi a másik pozíció veszteségét.
Kiderült, hogy egy nyitott pozíció fedezése a devizapiacon egy olyan befektetés, amelynek célja az ár esetleges negatív változásával járó kockázat elkerülése.
A fedezés nem feltétlenül jelent egy ellenpozíciót, több is lehet. A lényeg az, hogy az ellentétes megbízások mennyisége megegyezzen a nyereség és a veszteség egyensúlyával.
Érdemes megjegyezni, hogy van jövedelmezőbb módja a Forex fedezésének. A módszer lényege, hogy nullára csökkenti a pozíciók teljes veszteségének kockázatát, ugyanakkor közvetett nyereséget is kap ezekből a pozíciókból. Ez kb pozitív swap módszer(brókerek közötti kamat arbitrázs).
Ebből adódóan két, egymást kölcsönösen átfedő pozíciónk van, ami nem hozhat sem veszteséget, sem nyereséget. De a pozitív swap felhalmozódásának köszönhetően a végeredmény ebből a két ügyletből származó nyereség. Ennek a módszernek a fő előnye a profitszerzés és az árfolyam-ingadozásokkal kapcsolatos kockázatok kiküszöbölése.
Egy példa az 1. ábrán látható.
1. ábra A pozitív swap módszer alkalmazása
Példaként grafikusan jelenít meg egy fedezeti műveletet az EUR/AUD devizapár pozitív swap módszerével. Az A bróker, aki swapokat számít fel, vételi megbízást nyitott, és B bróker, aki nem számít fel swapokat, ezzel ellentétes eladási megbízással. Az A bróker lottonként 1,64 dollár swapot számít fel egy long pozíció másnapi átutalása esetén. A fedezeti alapok eredményeként a devizaárfolyamok ingadozása nem befolyásolja a teljes nyereséget és veszteséget, amely nullával egyenlő. Ennek köszönhetően az alapok védve vannak a veszteség kockázatától. De ugyanakkor megvan a pozitív swap felhalmozódása is. Az évre felhalmozott csereügylet 328 dollár. Tehát ebben a példában a pozitív swap módszerrel évi 328 USD pozitív cash flow-t hoztunk létre, miközben megvédtük alapjainkat a kedvezőtlen árváltozásoktól.
A profit maximalizálása érdekében fontos betartani a pozitív swap módszer több szabályát:
Minél nagyobb egy devizapár kamatlábai közötti különbség, annál magasabb a swap díja, és ez a szám eltérő lehet a különböző brókereknél.
Előzetesen meg kell ismerkednie a brókerrel folytatott kereskedés olyan finomságaival, mint például a jutalékok, a kereskedés időtartamára vonatkozó korlátozások nélkül.
A tranzakciók biztosításához szükséges tőke
Időben kell végrehajtani a pozíciókezelést, ideértve a nyereségnek a nyereséges pozícióból a mínuszos pozícióba történő átcsoportosítását, annak érdekében, hogy kiküszöböljük az egyik pozícióra vonatkozó fedezetfelhívás lehetőségét.
Eszközfedezet
A devizapiaci jegyzések állandó változása azt a tényt eredményezi, hogy a devizapiacokat a magas kockázatú csoportok közé sorolják. Sok különböző pénzintézet, cég és magánszemély szeretné elkerülni, vagy legalábbis csökkenteni a devizaügyletekkel járó kockázatokat.
A devizafedezet a határidős ügyletek nyitása deviza vételére/eladásra az árfolyamváltozásból eredő veszteségek elkerülése érdekében. A tranzakciók a tranzakció időpontjában érvényben lévő árfolyam rögzítésére kerülnek megnyitásra.
Számos vállalat saját pénznemében tartja eszközeit. Ha szembesülnek azzal, hogy egy másik devizát vásároljanak, például egy vállalat szükségleteihez, akkor a korábbi árfolyamhoz képest nyereséget vagy veszteséget termelhetnek. Ez a helyzet sok orosz vállalatnál megfigyelhető, amelyek valamilyen módon kénytelenek amerikai valutával dolgozni. A rubel dollárral szembeni meredek leértékelődése miatt számos vállalat több mint kétszeres veszteséget szenvedett el az USA-dollárban mért értékéhez képest. Ha ezek a cégek időben fedezték volna vagyonukat, akkor valószínűleg ez ellen a helyzet ellen biztosítottak volna, és devizában az oroszországi válság ellenére is azonos értéket képviseltek volna vagyonuk.
Így a fedezeti ügylet a devizapiacon egy olyan eszköz, amely lehetővé teszi, hogy biztosítsa pénzeszközeit az árfolyamok kedvezőtlen változásai ellen. Ez úgy történik, hogy pozíciót nyit egy devizapáron, hogy rögzítse az aktuális árfolyamot. Ez lehetővé teszi a vállalat számára, hogy elkerülje az árfolyam változásának kockázatát, és reálisan értékelje a vállalat jövőbeni fejlődési modelljét és pénzügyi eredményeit, hogy megtervezze a további munkát, termékköltségeket, nyereséget, fizetéseket stb.
Devizafedezeti példa
Nézzünk egy világos példát a devizafedezetre a Forex piacon egy vállalat igényeire. Tételezzük fel, hogy egy cég szerződést kötött egy beszállítóval a berendezések szállítására. A szerződés szerint a szállítónak ezt a berendezést 6 hónapon belül kell leszállítania. A felszerelések árát szintén 6 hónappal a berendezés átadását követően azonnal ki kell fizetni. A számítást dollárban kell elvégezni. A társaság alapvalutája a rubel.
A vállalat most azzal a kockázattal néz szembe, hogy az USDRUB árfolyama 6 hónapon belül jelentősen megváltozhat, és a rubel dollárra konvertálása miatt veszteségei lesznek. Természetesen fennáll annak a lehetősége, hogy az árfolyam kedvező irányba változik, és így a cég profitot termel, de főszabály szerint minden versenyképes cég elsősorban a kockázatok csökkentésére koncentrál. A vállalatnak stabilitásra és a jövőbeli kiadások és bevételek legpontosabb tervezésére is szüksége van.
A társaság az árfolyam negatív változásának lehetőségével járó kockázat elkerülése érdekében fedezeti ügyletet végez. A tranzakció összegére vételi pozíciót nyit a forex piacon az USDRUB devizapárra. 6 hónap múlva, amikor kifizette a beszállítókat, megköti az üzletet. Most, ha 6 hónapon belül emelkedik az ár, akkor ezen a pozíción a cég nyereséget termel, ami a tranzakció napján ellensúlyozza a dollárvásárlásból származó veszteségeket. Ha az árfolyam csökken, a cég veszteséget kap a Forex pozíción, amit a tranzakció napján kedvező árfolyamon történő dollárvásárlásból származó nyereség ellensúlyoz. Más szóval, bárhová is megy az ár, a vállalat egésze nem fog veszteséget vagy nyereséget termelni. A társaság fedezeti ügylet keretében rögzítette a szerződéskötéskor érvényben lévő árfolyamot.
Ennek a fedezeti ügyletnek a vizuális ábrázolása az alábbi ábrán látható.
Másrészt, ha a berendezésekért 6 hónapon belül rubelben kell fizetni, az USD alapvalutával rendelkező szállítónak meg kell védenie magát az árfolyam negatív változásaitól, hogy ne veszítse el a nyereséget az átváltás során. Ehhez pozíciót kell nyitnia a Forex piacon az USDRUB devizapár eladására, és azt az elszámolás napján le kell zárni. Tehát a várható nyereséget az ügylet időpontjában érvényes árfolyam rögzítésével fedezné.
Érdemes hozzátenni, hogy ebben a helyzetben nem ez az egyetlen lehetőség a valuta fedezésére. Alternatív megoldásként az USDRUB devizapáron vásárolhat határidős ügyleteket 6 hónapos időtartamra az aktuális pillanatban kialakult áron. A kötelezettségek esedékességekor a határidős ügyleteket a társaság a valuta 6 hónappal ezelőtt kialakult áron történő megvásárlásával bonyolította le.
Tehát a Forex fedezeti ügylete lehetővé teszi az árfolyamváltozás kockázatának kiküszöbölését vagy minimalizálását. A fedezeti ügylet célja egy valuta értékének egy meghatározott időtartamra történő rögzítése. A cég bebiztosítja magát a jövőbeni veszteségekre, ugyanakkor visszautasítja az esetleges nyereséget. A fedezeti ügylet eredménye nulla nyereség és veszteség, a fedezeti költségek nélkül.
A Forex fedezeti ügyletek előnyei
A Forex egy olyan piac, amely lehetővé teszi a margin kereskedést. Ennek köszönhetően a Forexben a fedezetnél lényegesen nagyobb volumenű tranzakciót nyithat. Ez lehetővé teszi, hogy a szükséges mértékben fedezze a devizát a Forex piacon, gyakorlatilag anélkül, hogy a fizetés azonnali időpontjáig forrást vonna ki a cég forgalmából.
Fedezeti kockázatok - valuta, banki, ár, hitel - mi ez és miért? Az internet tele van számos fedezeti cikkel, de ezek vagy túl szűkszavúak, vagy túl komolytalanok. Azért írtuk meg ezt a cikket, hogy a kockázatfedezeti témát teljesen érthetően lefedjük.
A fedezés az...
A modern üzleti életben két fő kockázat van:
- üzemeltetési
- pénzügyi.
Működési kockázat a vállalat gyakrabban kapcsolódik az alkalmazottak hibáihoz és a belső folyamatokhoz. Ezeket a kockázatokat a vállalat tudja és kell is kontrollálnia.
Az üzleti élet szerencséjére hatékonyan megvédheti magát, vagy bebiztosíthatja magát a globális külső tényezők káros hatásai ellen. Ezért jött létre a kockázatfedezet.
Meghatározás. Kockázat fedezés(az angol hedge - restrikcióból) egy védelmi mechanizmus a pénzügyi piacok lehetséges negatív forgatókönyveiből eredő veszteségek korlátozására.
A fedezeti ügyletnek nem célja spekulatív bevétel generálása.
Hedge tőzsdén kereskedett pénzügyi eszközök összessége, amely negatív forgatókönyv esetén jön létre. Egy ilyen aktatáska egy életmentőhöz hasonlítható, amelyet ritkán használnak, de megmenti az ember életét. Az ilyen biztosítás ára elenyésző az esetleges veszteségekhez képest.
A pénzügyi válságok hosszú ideig tartanak, amíg kialakulnak, hirtelen kezdődnek és villámgyorsan terjednek. A következmények olyanok, mint egy bombarobbanás után – egyesek túlélték, mások nem. Leggyakrabban a fedezeti vásárlásra pénzt költött vállalatok továbbra is a versenytársak által felperzselt pénzügyi területen folytatják tevékenységüket.
A kockázatfedezet története
A negatív forgatókönyvek elleni biztosítás első próbálkozásait a kereskedők hajtották végre még a középkorban, de aztán kaotikus volt. A pénzügyi biztosítások valódi szisztematikus alkalmazása az első tőzsdék megjelenésével vált lehetővé.
1965-ben jelentek meg az első határozott idejű szerződések, amelyeket a mezőgazdasági termékek termelői és vásárlói kötöttek. A határidős ügyletek eladásával a termelők a tranzakció időpontjában rögzítették az áruk árait. A gyártó ilyen szerződések alapján köteles volt az árut egy hónapon, negyedéven belül vagy hat hónapon belül leszállítani. Ily módon a gyártó mentesült az előállítási költségek esetleges csökkenésének kockázatától, például a nagy termés miatt.
1982-ben jegyezték fel az első fedezeti példákat az értékpapírpiacon. A részvényesek ellentétes pozíciókat nyitottak meg az indexekben, és ezzel fedezték a részvények negatív árfolyam-ingadozásait, garantált osztalékot kapva, ugyanakkor megkezdték az árfolyamkockázatok fedezését.
Az opciókat 1984-ben vezették be. Az opció vásárlója, aki fix biztosítási költséget fizetett, és cserébe védelmet kapott a negatív piaci ingadozásokkal szemben. Ellentétben a határidős kontraktusokkal, ahol az árat az árfolyam határozza meg, az opció vevője önállóan választotta meg az árat.
Ennek a funkciónak köszönhetően az opciókkal történő fedezés egyre népszerűbb. A Chicago Mercantile Exchange CME szerint a napi opciós kereskedés minden évben 5%-kal nőtt, és 2018-ban az átlagos napi kereskedési volumen meghaladta a 3,5 millió dollárt.
Mit tesz a fedezés?
A modern pénzügyi rendszer a következőket tartalmazza:
- a piacok megrázása iránt érdeklődő játékosok, buborékokat fúj fel, széles áringadozást vált ki. Ezek mindenekelőtt nagy spekulánsok, akik pánik mélyponton vásárolnak és eufórikus csúcson adnak el.
- stabilitás iránt érdeklődő játékosok, kiszámíthatóság és nyugalom. Ezek a reálszektor termelői, nemzeti szabályozók.
A tőzsdei fedezeti mechanizmusok segítenek egy olyan rendszer kialakításában, amelyben a spekulánsok és a valódi vállalkozások érdekei egyensúlyban vannak.
Ma egy banknak jövedelmezőbb biztosítást eladni és stabil piaci helyzetet fenntartani, mint agresszív ügyleteket kötni a kamatkülönbözetből.
A kockázatokat fedező társaság lehetőséget kap arra, hogy:
- csökkenti a nyersanyagok és áruk árkockázatát;
- Pénzügyi és vezetői erőforrások felszabadítása;
- javítja a hitelminősítést és az üzleti bizalmat.
Példa. Az alábbi ábra két heti grafikon átfedését mutatja, a piros egy hordó Brent kőolaj, a kék pedig az American Airlines részvények árfolyamát mutatja. A 70 dolláros hordónkénti árakon a cég részvényei 50 dolláron maradtak, de az olajár 70 dollár feletti emelkedése negatív forgatókönyvhöz vezetett. 2018-ban az American Airlines részvényei körülbelül 40%-ot veszítettek értékükből.
Tegyük fel, hogy egy befektető az American Airlines részvényeit tartotta a portfóliójában, annak növekedésére számítva. Portfóliójának biztosítására hosszú pozíciót nyithat az olajderivatívák piacán, hat hónap múlva lejáró szerződéseket vásárolva. Egy ilyen fedezet veszteséget eredményezne a részvényeken, de nyereséget a határidős olajügyleteken.
A kockázati fedezet típusai
- tiszta fedezeti. Az egész pozíciót teljesen lefedi az ellenkező határidős pozíció, amely teljes védelmet nyújt a negatív következményekkel szemben;
- részleges fedezet. A pozíciónak csak egy részét fedi az ellenkező határidős pozíció;
- előrelátó fedezeti ügylet. A fedezeti ügynök szállítható határidős ügyleteket vásárol vagy ad el annak érdekében, hogy az ügylet időpontjában rögzítse az árat;
- keresztfedezet. A védelmi eszköz egy kapcsolódó pénzügyi eszköz, de olyan, amely összefüggésben van a fő eszközzel;
- opciós fedezeti. Ebben az esetben egy komplex portfólió kerül összeállításra opciók segítségével.
Milyen eszközök teszik lehetővé fedezeti portfóliók létrehozását?
A következő tőzsdei eszközöket használják a kockázatok fedezésére:
- határidők,
- lehetőségek,
- csereügyletek.
A határidős ügylet vagy határidős kontraktus olyan származékos pénzügyi eszköz, amely megismétli az alapul szolgáló eszköz ármozgását (a határidős ügyletekről bővebb információ a ). Például a Si határidős kontraktus követi az USD/RUB devizapár mozgását, és fedezeti eszközként használható.
Lehetőségek– olyan pénzügyi eszköz, amely jogot biztosít birtokosának, hogy a jövőben előre meghatározott áron vásároljon vagy adjon el mögöttes eszközt.
Az opció ára az alábbi paraméterek figyelembevételével kerül meghatározásra:
– a mögöttes eszköz ára;
– az eszköz volatilitása;
– az opciók lejáratáig eltelt idő.
A határidős szerződéstől eltérően az opció tulajdonosának esetleges vesztesége fix és megegyezik a vételárral. Vagyis az opció vevője előre tudja a kockázat mértékét és tudatosan vállalja azt. Ha negatív forgatókönyv alakul ki, az opció nyereséget hoz a tulajdonosnak.
Az opciós ár kalkulált érték, és gyertyatartó diagram formájában is megjeleníthető. Az alábbiakban egy grafikonon látható egy 65000 eladási opció árfolyama az Si mögöttes eszközön.
– összetett pénzügyi eszközök, értékük kiszámításához speciális opciós kalkulátorok szolgálnak. Az opciókkal való fedezés olyan helyzetekben lesz indokolt, amikor a piac „viharos”, és a jövőben további nagy volatilitás kitörései várhatók.
Nézzünk egy példát az opciókkal történő fedezésre.
Az alábbiakban az RTS indexen szereplő opciós szerződések költségét ábrázoló diagram látható.
2018. április 9-én az orosz piacon számos cég részvényei mintegy 10-15%-ot veszítettek értékükből, a nemzeti valuta árfolyama pedig 10%-ot gyengült. A Put 90000 opció az RTS indexen 90 rubelről ugrott. legfeljebb 2500 dörzsölje. két napon belül. Az opció birtokosai körülbelül 2700%-os hozamot kaphattak.
Így az opciós piac nyeresége ellensúlyozta a részvénypiaci árfolyamesésből származó veszteséget. Ez az opciókkal való fedezés lényege.
Hogyan használják a szakemberek a fedezetet
A tőzsdén kereskedett eszközök fedezeti célú felhasználásának jobb megértése érdekében vegye figyelembe a következő helyzetet.
Tegyük fel, hogy egy cég légi szállításra szakosodott. A költségvetés fő kiadási részét repülési kerozin vásárlására fordítják. Ez a költségvetés érzékeny lesz az üzemanyagköltségre. A tervezés szakaszában a vezetőség ismeri a közelgő vásárlások mennyiségét. Ha az olaj ára emelkedik, az üzemanyag ára ennek megfelelően emelkedni fog, és megüti a költségvetést. Mit kellene tennem?
Fedezze le magát határidős ügyletekkel. A negatív forgatókönyv kompenzálására a társaság határidős olajügyleteket vásárol, figyelembe véve a közelgő vásárlások volumenét.
Az olajár emelkedése nem lesz kritikus a társaság számára, hiszen a határidős kontraktusok eladásából profitot termel. A származékos piacon befolyt nyereséget a társaság az üzemanyag-vásárlás többletköltségének fedezésére fordítja.
Ha pedig csökken az olaj ára, akkor a határidős ügyletek veszteséget hoznak, de az olajárak után az üzemanyag is drágul, ez pedig pénzt takarít meg.
Az alábbiakban látható egy grafikon, amelyen a kék vonal az Alaska Air Group légitársaság részvényeinek, a piros vonal a Brent olaj árfolyamának dinamikája.Tegyük fel, hogy az „Auto-Moto Lux” hagyományos autókereskedés megvásárolja a Mercedest, euróban fizetve. Az autók eladásakor a szalon rubelben kap bevételt. Fennáll annak a veszélye, hogy a RUB/EUR árfolyam néhány napon belül 2-5%-kal gyengülhet. Ebben a forgatókönyvben az autókereskedés 2-5%-kal drágábban vásárol új autókat. A szalonnak emelnie kell a Mercedes árcéduláját, ami negatívan befolyásolja a keresletet. Hogyan lehet megoldani egy problémát?
Az Auto-Moto Lux vezetése úgy dönt, hogy fedezeti portfóliót hoz létre, amely hosszú pozíciókból áll a derivatívák piacán az EUR/RUB devizapárra. A nemzeti valuta gyengülése esetén egy ilyen portfólió nyereséget hoz a szalonnak, amely fedezi az értékesítés csökkenésének negatív hatását.
Összegzés
Egyrészt a pénzügyi piacok kockázatot hordoznak a vállalatok stabil tevékenysége szempontjából. Másrészt ugyanazok a pénzügyi piacok különféle módokat kínálnak az ilyen kockázatok elleni biztosításra.
E módszerek használata az fedezeti.
A pénzügyi kockázatok fedezését az egész civilizált világban sikeresen alkalmazzák, és bebizonyította ésszerűségét. Ugyanakkor egyes vállalatok előszeretettel „hunynak szemet” a pénzügyi piacok negatív ingadozásainak valószínűsége előtt, amely nem várt veszteségekkel jár.
Úgy gondoljuk, hogy a „véletlenszerű” remény a modern üzleti életben elfogadhatatlan. Ezért támogatjuk a kockázatfedezet gyakorlatát, mert:
– a fedezés csökkenti a csőd kockázatát;
– stabil pénzügyi rendszert hoz létre;
– növeli a vállalati pénzügyi ismereteket;
– vállalati erőforrásokat szabadít fel.
Mi az a kockázatfedezet leegyszerűsítve? Milyen eszközök, módszerek és stratégiák léteznek?
A tőzsdei kereskedés mindig egy bizonyos kockázattal jár, de ezt a kockázatot szakember tudja kiszámíthatóvá és kezelhetővé tenni. Egy befektetőnek bőven van oka aggódni a megszerzett eszközök értékének állandó ingadozása miatt, de ez az aggodalom leküzdhető.
A "fedezet" szó az angol hedge szóból származik, és jelentése "biztosítás" vagy "garancia".
Más szóval a fedezés olyan kockázatok elleni biztosítási kísérlet, amikor a befektető egy adott eszköz megvásárlásával egy másik eszköz árának változását próbálja kompenzálni.
Például van rendszeres vagyonbiztosítás is - egy biztosítási kötvényt vásárolnak egy bizonyos költségért, amely lehetővé teszi a kifizetések fogadását, ha valami negatív dolog történik a biztosított ingatlannal.
A tőzsdei kereskedés során a fedezeti ügylet olyan helyzet, amikor az esetleges veszteségek kompenzálása érdekében ellentétes piaci pozíciókban nyitnak ügyleteket.
A fedezeti ügyletnek dokumentálnia kell az eszköz árát. Ebben az esetben a befektető kénytelen lesz kisebb többletkiadásokat vállalni, hogy bebiztosítsa magát egy tőzsdei eszköz árának számára negatív irányú ingadozása miatti nagy veszteségek ellen.
A fedezeti eszközök lehetővé teszik a pénzeszközök elvesztésének valószínűségét a tőzsdei kereskedés során.
Fedezeti eszközök
A származékos piaci szerződéseket, például a határidős ügyleteket és az opciókat a szakértők a legnépszerűbb fedezeti eszközöknek tekintik. A fedezeti stratégiák a választott eszköztől függően változnak.
A befektetőnek aggályai lehetnek, hogy a megvásárolt eszköz értéke csökkenhet, és veszteségei lesznek. A határidős ügyletek és opciók lehetővé teszik az árak előre történő meghatározását. Ezen túlmenően a fedezeti módszerek mind rövid, mind hosszú pozíciókkal kapcsolatban alkalmazhatók.
Határidős fedezeti ügyletek
Határidős ügyletek kétoldalú kötelezettségvállalást jelent egy eszköz dokumentált bekerülési értéken történő megszerzésére és eladására valamely jövőbeni időpontban. A tőzsde az ügylet végrehajtását a mögöttes eszköz értékének 2-10%-ának visszatartásával biztosítja a résztvevőktől. Ez a pénz garancia, a határidős szerződés teljesítését követően visszakerül a tranzakció résztvevőihez.
Határidős ügyleteket lehet kötni olyan eszközökre, mint például index (például RTS), valuta, részvények, kötvények, nyersanyagok és áruk
A határidős ügyletekkel való fedezés azt jelenti, hogy a reálárupiacon (spot) és a származékos piacon egyidejűleg bonyolítanak ügyleteket, hogy biztosítsák a tulajdonost az eszköz árának kedvezőtlen változásai ellen.
Meg kell jegyezni, hogy az eszköz lehet ugyanaz (például egy bank részvényei és egy határidős szerződés ugyanazon bank részvényeire), vagy zárható ugyanabból az iparágból (például a Gazprom részvényei és a természeti erőforrásokra vonatkozó határidős ügyletek ).
Opciók fedezeti
választási lehetőség- ez a jog (de nem kötelezettség) a mögöttes eszköz (a megfelelő határidős ügyletek) egy bizonyos mennyiségének megvásárlására/eladására egy bizonyos időpont előtt a jövőben. Mivel az opciók határidős ügyletek, eszközcsoportjaik ezért megegyeznek.
Az opciós fedezeti ügylet egy határidős ügylet vásárlásának vagy eladásának folyamata egy adott jövőbeli dátum előtt.
Röviden, az eszköz a következő szabályok szerint működik: egy eszköz értékcsökkenés elleni biztosításához eladási opciót kell vásárolnia vagy vételi opciót kell eladnia. Ha egy eszköz árának növekedése nem kívánatos, akkor az eladási opciót el kell adni, vagy a vételi opciót meg kell vásárolni.
Meg kell azonban jegyezni, hogy a fedezeti műveletek nem korlátozódnak a határidős és opciós ügyletekre. Más eszközök is felhasználhatók a befektető veszteségbiztosítására.
Fedezeti módszerek
- Klasszikus. A befektetési biztosítás legrégebbi fajtája, olyan gazdálkodók használták, akik halasztott ügyletekkel (például még meg nem termesztett mezőgazdasági termékek szállítására vonatkozó megállapodások) akarták megvédeni nyereségüket. Ez abból állt, hogy a szerződéskötéssel egyidejűleg opciós megállapodást kötöttek, amely szerint a terméket meghatározott, dokumentált áron értékesítik. Más szóval, ez egy eszköz értékének biztosítása.
- Közvetlen. A biztosítás legegyszerűbb fajtája. Ha aggodalomra ad okot, hogy egy eszköz értéke a befektető számára kedvezőtlen irányba változhat, határidős adásvételi szerződést kötnek. Így az eszköz ára a dokumentum időtartamára fix.
- Előrelátva. Az árfolyamkockázatok elleni védelemre szolgál a tranzakció tervezésének szakaszában és jóval a tényleges befejezése előtt. Ha Ön a jövőben tervez egy eszköz vásárlását, és most optimális az ára, akkor a befektető határidős szerződést vásárol, amely az aktuális árat rögzíti, amely a tranzakció dokumentumainak egy idő után történő aláírásakor lép hatályba. Ilyen szerződés adásvételre és eladásra egyaránt köthető.
- Kereszt. A módszert hagyományosan értékpapírok biztosítására használják. Ez a fajta fedezeti ügylet abból áll, hogy nem azokra a már birtokolt értékpapírokra kötnek határidős vagy opciós szerződéseket, amelyek értékingadozása aggodalomra ad okot, hanem olyan más értékpapírokra, amelyek magatartása hasonló a piacon. Az első esetben ezek egy cég részvényei, a második esetben pedig egy részvényindex határidős szerződése.
- Fedezés irány szerint. A módszer akkor alkalmazható, ha bizonyos számú vételi pozíció van, és félnek azok árának csökkenésétől. Egy befektető számos gyengébb értékpapíron vehet fel rövid pozíciót. Így valódi értékcsökkenés esetén a shortok nyereséget termelnek, és kompenzálják a long pozíciók veszteségeit.
- Ágazatközi. Ezt a fajta befektetési biztosítást akkor alkalmazzák, ha a portfólió egy adott iparág értékpapírjait tartalmazza. Annak érdekében, hogy biztosítsa magát az esetleges veszteségek ellen, ha a pozíciók az iparág egészében csökkennek, vásárolhat eszközöket egy másik kapcsolódó iparágtól, amely az első hanyatlása esetén nő. Például a hazai nemzeti piaci értékpapírok általában csökkennek, amikor az amerikai dollár emelkedik. Az esetleges veszteségeket az exportőrök értékpapírjainak vásárlásával lehet kompenzálni, hiszen a dollár erősödése pozitívan hat a teljesítményükre.
Ezenkívül a befektetők különbséget tesznek a teljes és a hiányos fedezet között. Az első esetben az eszköz ára fordítottan függ a határidős ügyletektől, és ugyanazokkal a mutatókkal változik, mint a határidős ügyletek ára. Ez teljes körű garanciát jelent a veszteségekre, de nem ad lehetőséget nyereségre. Hiányos fedezet esetén az eszköz és a jövő értéke eltérő: vagyis a befektető vagy nyereséget kapott, vagy ráfordítást viselt.
Fedezze fel a fedezeti eszközöket, tanuljon meg stratégiákat és alkalmazza azokat a gyakorlatban.
Magazin
